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中國通信服務(552)為中國電信集團(728)的控股子公司，儲存主要為內地和海外的電信運營商、電信設備製造商、專用通信網等提供通信網路建設服務、外包服務、內容應用等服務，中國電信、中國移動(941)、中國聯通(762)及中國鐵通等電信運營商均為其客戶。公司早前預測上半年經營收入同比增長率較去年同期將有所放緩，基於中國4G牌照將於今年內發放，相信良好的市場預測或對公司股價提供支撐。 據年報披露，公司去年營收615億（人民幣，下同），同比增14%；毛利97.9億元，同比增14%；淨利24億元，同比增13%；每股盈利0.35元。今年上半年業績與去年同期持平，主要是由於(1)國內電信行業4G牌照尚未發放，主要電信運營商客戶投資在時間安排上持審慎態度，造成公司核心業務增長放緩；(2)公司調控部分經營效益偏低的業務發展，例如分銷和物流新蒲崗迷你倉(3)固定成本的影響及部分費用上升較快。管理層預計4G牌照發佈將為公司帶來新的業務機會。 市場估計未年三年內中國移動、中國電信及中國聯通三大電信營運商將投入超過3,000億元以推動4G相關建設和營運，因此有關投資將直接利好上游的通信網路建設行業。 市場預測在4G網路建設中，公司將獲得中國移動4G網路20%的電信基礎設施服務合同及中國電信4G網路80%的合同。資料顯示中國移動和中國電信正全力準備為4G網路工程設備集中採購招標，涉及31個省市，採購規模約為20.7萬個基站，主設備投資規模超過200億，隨著更多基站投入使用，預計可為公司的網路維護收入保持18%的年增速。 綜上，公司下半年電信基礎設施服務需求將恢復增長，公司目前10.17倍遠期市盈率，估值合理，給予目標價6.0港元，建議投資者關注。 中國銀行私人銀行（澳門）蔡德耀mini storage